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대수의 법칙과 시장의 합리성

2014-06-15 | 작성자 박원갑 | 조회수 12,405 | 추천수 146

때로는 세월이 약이란다.”

할머니는 첫사랑을 잃고 비통에 잠긴 손녀의 어깨를 두드리며 위로의 말을 건넨다. 할머니 조언처럼 세월이 흐르면 슬픔도 서서히 잊고 우리는 꾸역꾸역 일상의 삶으로 되돌아온다. 순간의 고통도 시간이 흐르면 아릇한 향수와 추억이 된다. 흥분과 격정속에 아우성을 치던 사람들도 언제 그랬느냐는 듯이 다시 평온을 되찾는다. 부동산시장이나 주식시장 같은 자산시장에서도 비슷한 현상들이 나타난다. 천정부지로 치솟던 가격도 시간이 지나면 제자리를 찾는다. 사용가치이자 내재가치인 시장 기본 가치로 복귀하는 것이다. 일종의 정상으로 되돌아가는 평균회귀(Regression toward the mean)’의 개념이라고 볼 수 있다.

시장은 합리성과 비합리성이 공존하는 야누스의 두 얼굴이다. 단기적으로 시장은 상식적으로 이해하기 힘든 비합리성과 비이성적 현상들로 가득차 있다. 하지만 그 소요 시간을 예단하기 힘들지만 장기적으로는 대체적으로 균형과 합리성을 되찾는다.

당신이 주사위를 던진다고 치자. 주사위를 3번 던지면 연속해서 숫자 3이 나올 수 있다. 300번 던진다면, 아니 300만번 던진다면 어떻게 될까. 조작이 없다면 대체로 숫자 1,2,3,4,5,6이 골고루 나올 것이다. 주사위를 던지면 던질수록 이론상의 확률인 6분의 1에 가까워진다는 얘기다. 던지는 기회가 적을 때에는 충분히 운에 따라 한쪽으로 쏠리는 현상이 나타날 수 있다. 하지만 기회가 많아지면 확률적으로 균형에 이르게 된다. 이는 통계적으로 대수의 법칙(Law of great numbers)’이 작용하기 때문이다. 균형을 달성하는 시간이나 과정들이 제각각이어서 패턴화하기 어렵지만 대수의 법칙은 장기적으로 단순한 가설이 아니라 통용되는 시장의 법칙이다.

대수의 법칙은 시장에서 참여자들이 많아질수록 지적능력이 커지는 집단지성과 맥락을 같이한다. 집단지성은 사람들이 경쟁과 협력을 통해 일구는 지적인 힘으로, 집단광기와 상반된 개념이다. 집단광기는 비합리성의 표현이라면, 집단지성은 합리성의 또 다른 표현이다. 시장은 나보다 훨씬 똑똑한 지혜의 샘이다. ‘시장의 아이큐(IQ)2이라는 증시격언이 있다. 아무리 똑똑해도 시장 전체의 집단지성을 이기기 힘들다는 뜻이다. 사실 시장은 단기적으로 집단광기에 휩쓸려 요동칠 수 있지만 오래 지속되지 않는다. 평상시나 혹은 장기적으로는 시장은 슬기와 통찰이 모이는 집단지성이 되는 경우가 많다. 그래서 현명해지기 위해서는 단기적인 현상에 연연하기보다 열린 마음으로 시장에 귀를 기울이는 것이 좋다.

또 대수의 법칙에서 배울 점은 한 두 번이면 모를까 장기적으로는 이변이나 대성공이 계속될 수 없다는 것이다. 한 두 번의 성공에 너무 과신하지 마라는 경고로도 읽힌다. 작은 성공에 심취해 계속 도박을 했다가는 패가망신으로 종지부를 찍을 수 밖에 없다는 것을 대수의 법칙은 알려준다. 인생이든, 사업이든 도박에 가까울수록 종말은 빨리 오는 법이다.

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박원갑의 마켓리서치

부동산은 변화무쌍하게 움직이는 생물체와 같습니다. 부동산 시장을 체계적이면서도 심층적으로 분석하고 이를 통해 멀리 내다볼 수 있는 투자 신호등이 되고자 합니다. 객관성, 공정성, 그리고 도덕성. 이 3가지 철학을 바탕으로 아직 어려운 영역인 진정한 부동산 애널리스트를 추구합니다.

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